资产配置与基金选择：哪个对投资组合更重要？

开始投资时，人们常问：

“应该投资哪只单位信托基金？”

这是合理的问题。

许多人花数周比较：

• 过去表现

• 基金经理

• 评级

• 奖项

• 管理费

• 投资主题

选择优质基金固然重要，但许多人忽略更根本的决定。

“资金应该如何分配到不同投资类别？”

这就是资产配置。许多投资专业人士认为，它是建立长期组合的重要因素之一。

可以这样理解：

选择基金，像选择车内乘客。

资产配置，是决定开什么车。

开跑车、休旅车还是卡车，通常比乘客是谁更影响旅程。

投资也有相同道理。

什么是资产配置？

资产配置是把组合分配至不同资产类别。每类有自己的特性、风险与潜在回报。

常见类别包括：

股票

股票一般有较高长期增长潜力，但短期波动可能较大。

例如：

• 马来西亚股票

• 全球股票

• 新兴市场

• 科技公司

• 派息公司

固定收益投资

固定收益一般旨在提供较稳定回报，波动通常低于股票。

例如：

• 政府债券

• 公司债券

• 伊斯兰债券（Sukuk）

• 债券基金

货币市场与现金

货币市场投资一般侧重资本保全与流动性。

例如：

• 货币市场基金

• 定期存款

• 现金管理基金

回报可能较低，但可为组合提供稳定性，满足短期资金需要。

其他资产类别

按策略，组合也可能包括：

• 房地产投资信托（REITs）

• 大宗商品

• 黄金

• 基础设施

• 多元资产基金

• 国际投资

经济条件变化时，不同资产类别往往表现不同。

为什么资产配置重要？

想象两名投资者。

两人各投资RM500,000。

都选择专业管理的优质单位信托。

但组合不同。

投资者A

• 80%股票

• 20%固定收益

投资者B

• 30%股票

• 70%固定收益

假设股市大跌。

即使两人都选了优秀基金，组合表现仍可能不同。

A的股票比例较高，波动可能更大。

B配置更多较低波动资产，波动可能较小。

区别主要来自配置，而非只来自个别基金选择。

先考虑目的地

选投资前，请问：

为什么投资？

例如：

• 退休

• 子女教育

• 购屋

• 财富累积

• 被动收入

• 资本保全

不同目标需要不同策略。

什么时候需要资金？

投资期限对合适配置有重要影响。

例如：

短期目标

在以下期限内需要的资金：

• 一年

• 三年

• 五年

可能需要较保守配置。

长期目标

二十或三十年后退休所用的资金，可能更有能力承受波动。

较长投资期，通常给予更多时间从暂时低迷中恢复。

风险承受意愿与风险承担能力

这两个概念常被混淆。

但它们不同。

风险承受意愿

指的是：

心理上对投资波动的接受程度。

请问：

• 市场下跌时能保持冷静吗？

• 组合跌20%会恐慌吗？

• 波动期间能继续投资吗？

它衡量对风险的情绪反应。

风险承担能力

指的是：

财务上实际能够承担多少风险。

例如：

某人喜欢承担投资风险，但两年后需要资金购屋。

心理接受程度虽高，因目标接近，财务上承担损失的能力却较低。

良好规划兼顾两者。

不同人生阶段需要不同配置

投资策略应随人生变化调整。

年轻专业人士（25至35岁）

可能的重点：

• 较长投资期

• 财富累积

• 较高增长潜力

可能更能承受市场波动。

有年幼子女的家庭

重点可能包括：

• 教育规划

• 房贷还款

• 收入保障

平衡组合可能更适合。

退休前

许多人更关注：

• 资本保全

• 稳定收入

• 较低组合波动

接近退休时，配置往往趋于保守。

基金更多，不代表分散更好

一大常见误解是：

“持有越多基金，就越分散。”

不一定。

例如：

一位投资者持有：

• 马来西亚股票基金A

• 马来西亚股票基金B

• 马来西亚股票基金C

• 东盟股票基金

• 科技股票基金

• 成长型股票基金

虽有六只基金，组合仍以股票为主。

因此仍高度受股市走势影响。

真正的分散来自不同资产类别。

资产配置可能在不知不觉间改变

假设初始投资：

• 60%股票

• 40%固定收益

股市多年强劲后，组合可能变为：

• 72%股票

• 28%固定收益

你没有额外购买股票。

配置改变，是因为股票增长较快。

组合现在承担的风险高于最初意图。

什么是组合再平衡？

再平衡是把投资调整回预期资产配置。

例如：

原配置：

• 60%股票

• 40%固定收益

现配置：

• 72%股票

• 28%固定收益

根据策略，再平衡可能把组合调整至更接近原目标。

定期检视有助于保持组合符合财务目标与风险状况。

避免追逐去年表现最佳的基金

许多人只按近期表现决定。

例如：

• 科技基金大涨后买入。

• 市场下跌后卖出股票基金。

• 大量投资去年排名第一的基金。

这可能导致情绪化投资。

请记住：

昨日最佳基金，不保证明日也最佳。

成功投资往往需要持续性。

资产配置与选基金相互配合

哪一个更重要？答案是：

两者都重要，但作用不同。

想象建房屋。

资产配置是地基。

选基金是建材。

再好的材料也无法弥补薄弱地基。

同样，如果整体配置不适合目标，优秀基金也未必实现目标。

常见投资错误

许多人会：

• 只按过去表现选择。

• 忽略风险承受程度。

• 没有清晰目标便投资。

• 基金多，分散却少。

• 从不检视组合。

• 让配置明显偏离。

• 按新闻标题决定。

• 市场低迷时恐慌。

• 追逐最新投资潮流。

  
  

认识这些行为，有助于更有纪律地决定。

常见问题（FAQ）

资产配置比选最佳基金更重要吗？

两者都重要。

配置决定整体风险与分散程度；选基金决定在配置中使用哪些投资。

多久应检视配置？

许多顾问建议至少每年，或在重大人生事件、目标变化、市场重大波动后检视。

年轻人应该只投资股票吗？

不一定。

年轻人通常投资期较长，但配置仍取决于目标、心理风险承受程度及财务承担能力。

什么是分散投资？

把投资分布于不同资产类别、行业及地区，以帮助减少集中风险。

分散不能保证盈利或消除损失。

可以自行管理配置吗？

有人能自行管理，其他人倾向专业建议。

适合方式取决于知识、经验与个人情况。

结语

选择好基金重要，选择合适资产组合往往更根本。

资产配置是策略的基础。

有助于决定：

• 整体风险。

• 潜在长期回报。

• 承受市场波动的能力。

• 不同市况下持续持有的可能。

不妨把问题从：

“应该买哪只基金？”

改为：

“哪种配置符合财务目标、投资期限与风险管理能力？”

良好组合是经过思考、符合个人财务目标的资产类别搭配。

所有投资都有风险。价值可能涨跌，分散与配置不保证盈利，也不防止损失。

免责声明：

本文仅供一般教育参考，不构成投资、财务或税务建议。单位信托涉及市场风险，过去表现不代表未来结果。投资前应阅读相关PHS与招股说明书，并咨询持牌财务顾问。